Τον κώδωνα του κινδύνου «κρούει» η Goldman Sachs προειδοποιώντας πως οι αναδυόμενες αγορές θα συνεχίσουν να απογοητεύουν.
Ειδικότερα, όπως μεταδίδει το CNBC, το τμήμα διαχείρισης επενδύσεων υπογραμμίζει σε έκθεσή του την ισχυρή πιθανότητα σημαντικής υποαπόδοσης και αυξημένης μεταβλητότητας στις αναδυόμενες αγορές κατά τα επόμενα 5-10 χρόνια.
Οι τράπεζα συμβουλεύει τους πελάτες της με «μετριοπαθή» διάθεση ανάληψης κινδύνου, να μειώσουν την έκθεσή τους στις αναδυόμενες αγορές από το 9% στο 6% του συνολικού χαρτοφυλακίου τους.
Δεν είναι καιρός να αυξήσει κανείς το χαρτοφυλάκιό του σε αυτές τις αγορές, παρά την ελκυστικότητα που παρουσιάζουν εκεί οι επενδύσεις, προειδοποιεί η τράπεζα.
Σημειώνεται ότι ο δείκτης των αναδυόμενων αγορών MSCI έχει χάσει 8,4% από την αρχή του έτους, ενώ τον Ιούνιο βρέθηκε να σημειώνει απώλειες 17% για να ανακάμψει μερικώς στη συνέχεια.
Στην 59σέλιδη έκθεσή της η Goldman Sachs υποστηρίζει πως η ραγδαία ανάπτυξη που παρατηρήθηκε στις αναδυόμενες οικονομίες το 2003-2007 ήταν αποτέλεσμα ειδικών οικονομικών συγκυριών που είναι απίθανο να επαναληφθούν. Οι πολιτικές και οικονομικές μεταρρυθμίσεις που απαιτούνται για τη βελτίωση της ανάπτυξης είναι πολύ επίπονες για να αναληφθούν, τονίζει η τράπεζα.
Υπήρξε μια «συστημική μεταβολή» της διάθεσης των επενδυτών απέναντι στις αναδυόμενες αγορές ως προς το χειρότερο, σημειώνει η Goldman ενώ προσθέτει «Οι αποδόσεις δεν ήταν τόσο ελκυστικές όσο αναμενόταν, οι ρυθμοί οικονομικής ανάπτυξης δεν ήταν όσο βιώσιμοι προβλεπόταν και οι χώρες δεν ήταν τόσο σταθερές όσο τις περιμέναμε».
Από τα βασικά στοιχεία που τροφοδοτούν την απαισιοδοξία της Goldman αναφορικά με τη Ρωσία, την Κίνα και τη Βραζιλία είναι ο υπέρμετρος κρατικός παρεμβατισμός στην οικονομία που αυξάνει την εξάρτηση από τα εμπορεύματα και τις δυσμενείς δημογραφικές τάσεις.
Σύμφωνα με την τράπεζα, η Κίνα για παράδειγμα έχει 5 βασικά προβλήματα: «έντονα ισορροπημένη ανάπτυξη, ένα αποδυναμούμενο δημογραφικό προφίλ, χρηματοοικονομικούς φραγμούς που αλλοιώνουν την κατανομή των κεφαλαίων, αυξανόμενη ρύπανση που θέτει σε κίνδυνο την υγεία του πληθυσμού και ένα απαρχαιομένο σύστημα καταγραφής των νοικοκυριών γνωστό ως “hukou” που παρακωλύει την πρόσβαση στην εκπαίδευση και τις κοινωνικές υπηρεσίες».
Στη Βραζιλία, η τράπεζα υποστηρίζει πως ο κυρίαρχος ρόλος του κράτους στην οικονομία συνιστά τη βασική αιτία της υποαπόδοσης. Το γεγονός αυτό έχει οδηγήσει σε υψηλές αποδόσεις, μια επιχειρηματική στρατηγική που υπαγορεύεται από το κράτος, καθώς και υψηλή φορολογία.
Πηγή:www.capital.gr
