Πότε θα μπουν στην ποσοτική χαλάρωση οι ελληνικές τράπεζες

Μπορεί τα "φώτα" να έχουν στραφεί το τελευταίο διάστημα στο πόσο σύντομα μπορούν τα ελληνικά κρατικά ομόλογα να επιβιβαστούν στο τρένο του QE μετά και την αναβάθμιση της Fitch, η οποία φέρνει τη χώρα μόλις δύο σκαλοπάτια μακριά από την επενδυτική βαθμίδα, οι αναλυτές, ωστόσο, εκτιμούν πως οι ελληνικές τράπεζες θα είναι οι πρώτες που θα περάσουν αυτό το κατώφλι. Όπως σημειώνουν σε εκθέσεις τους η Deutsche Bank και η Citigroup, τα καλυμμένα ομόλογα των ελληνικών τραπεζών, τα οποία απολαμβάνουν υψηλότερη βαθμολογία από τους οίκους τόσο από τις ίδιες τις τράπεζες (οι οποίες συνεχίζουν να βαθμολογούνται στην κατηγορία junk) όσο και από το αξιόχρεο της Ελλάδας. Πρώτα, όπως εκτιμούν, θέτουν υποψηφιότητα τα καλυμμένα ομόλογα της Alpha Bank.

Η Fitch, λίγες ημέρες μετά την αναβάθμιση της Ελλάδας στο "ΒΒ", έθεσε τα καλυμμένα ομόλογα των ελληνικών τραπεζών υπό θετική αξιολόγηση. Συγκεκριμένα, έθεσε υπό θετική αξιολόγηση το "BB+" που δίνει στις καλυμμένες ομολογίες της Alpha Bank, το "ΒΒΒ-" των καλυμμένων ομολογιών της Εθνικής Τράπεζας (που εκδόθηκαν στο πλαίσιο του Προγράμματος II) καθώς και το "ΒΒ" των καλυμμένων ομολογιών της Τράπεζας Πειραιώς. 

Από τον Φεβρουάριο του 2018 η ΕΚΤ αποκλείει τα καλυμμένα ομόλογα τύπου CPT (Conditional Pass Through) από το πρόγραμμα αγοράς καλυμμένων ομολόγων CBPP3 και άρα και από τον νέο γύρο QE ο οποίος ξεκίνησε το περασμένο φθινόπωρο. Έτσι, ενώ οι τίτλοι των ΕΤΕ και Πειραιώς είναι τύπου CPT, τα καλυμμένα ομόλογα της Alpha Bank έχουν δομή soft-bullet και άρα, σύμφωνα με τις Deutsche Bank και Citi, μπορούν σύντομα να γίνουν επιλέξιμα για αγορές από την ΕΚΤ